什么推动美国股票指数?

了解如何计算股票指数。有些是市值加权,有些是价格加权。

您很可能听过道琼斯、纳斯达克和标普500这些名字。因为每天晚上,无数的新闻媒体播报它们的收盘数字。几乎所有人都会留意它们,因为这些美国指数会推动全球市场。如果您有投资组合,您很可能拥有指数中的一支或多支股票。

权衡轻重

每一个指数都包含一组加权股票,但不是所有指数都用相同的加权方式,交易者经常忽略这一点。

以纳斯达克100、道琼斯工业(本文简称道指)以及标普500这三个著名指数为例。许多人视纳斯达克100为科技指数,它包含100家非金融公司。这是一个“市值加权”指数,表示它基于成份股的市值(股价乘以流通股数)加权。标普500也是市值加权指数。这种加权方式意味少数大公司占去大部份指数总市值,难怪较大的公司对指数的变动有巨大的影响。试留意两个指数的市值,看看哪些股票排在前10名,如果这些股票在单日内大动,您可以看到它对指数的变动产生明显影响。不要忽略,一些股票会同时包含在多个指数内。

道指代表30支大型、派息股票。这个指数是价格加权,即平均所有股票价格(所有股票价格除以股票数目)。价格加权意味小公司可以占指数更大的百份比,产生不成比例的影响。例如Gavorin Com (GVRC)的影响力可能大于Phystil Com (PHYL) ,而这纯粹是因为GVRC的股价较高。收盘报导的时候,市场数据是不会考虑GVRC是市值较小公司这一点的。

拨开云雾

尽管记者会就市场变动跟踪报导,了解指数的特性将有助您察觉哪些股票真正在推动市场。

一般而言,如果标普500大动,您可以预期它最大的几支股票会产生最大的影响。如果您持有该指数的股票或期权仓位,知道这一点有助您作出策略性的仓位调动。这也可以反向操作,如果您根据收益报告或其它公开数据,预期道指十大股票之一的股价将大动,您也许想要交易该股票。

您可能听过“道指狗股(Dogs of Dow)”投资策略。这种策略的使用者在年初时买入道指10支派息率最高的股票,然后在第二年初再平衡,这样,他们每年都再投资于派息股票。这显然是更为保守和长期的举措,但一些老练的交易者也可以通过交易“道指狗股”的期权来分一杯羮。

交易道指狗股

短期—从短期策略的观点而言,老练的期权交易者可能考虑卖出部份道指狗股的卖权。假设ABCD是道指狗股之一,目前以$53.38交易,您可以$2.80卖出行使价50的卖权,再减去交易成本。如果期权合约在到期前,股价维持在$53.38 以上,您的卖权会过期而变得毫无价值,您将赚取$280,再减去交易成本。如果股价在到期前跌低于$50,您将可能被指派股份并以每股$50 买入,这时底层股票的价格可能更低。但是如果您在除息日前购买股份,您有可能会得到一些股息。

长期—长期策略可包括购买道指狗股的长期期权(LEAPS即9个月或更长期的期权)垂直价差。由于这是一个长期策略,它会在交易期内锁定您的资本,这意味您可能牺牲其它的交易机会。到期前平仓可能会有难度、承受任何的利润和亏损并腾出资本去捕捉其它机会。

这看似有悖常理,但经常是一小撮股票牵动市场的一些最大波动。留意这些股票将有助您在投资市场高瞻远瞩。

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