卖出买权

对于认为股票价格会下跌或保持平稳的交易者而言,卖出买权可以是一种有效的策略。了解两种不同的类型:持保买权和非持保买权。

取决于您的仓位为持保或非持保,卖出买权可能具有较高或较低风险。无论是哪一种,买权卖方通常认为股票价格将会下跌或保持平稳,使期权变为价外(out-of-money)并作废。

对于您已经拥有股票卖出买权,风险较低,这也叫卖出持保买权。如果期权被行使,您可以交付您已拥有的股票,而不用被迫在二级市场购买该股票。您在卖出买权时会收到权利金。如果买权在到期日或之前进入价内,您卖出的买权可能会被行使,并要求您以期权行使价卖出您的股票。如果您最终以高于最初支付的价格出售您的股票,您最后应获得净利润,或者如果您买入股票时的支出高于期权被行使时您将其卖出的价格,您至少可以减少净亏损。持保买权为您在熊市提供一些保护,但限于您卖出买权收到的期权金。

非持保买权,又称裸买权,具有更大风险。如果您卖出的非持保买权被行使,您需要交付您未拥有的股票,并有责任在二级市场买入该股票。因为股票价格上涨没有上限,所以您的潜在损失也是无限的。

卖出买权图表

依此图所示,垂直轴(Y轴)表示盈利和亏损,而水平轴(X轴)表示底层证券的价格。 蓝线根据底层证券的价格显示潜在盈利或亏损。

 此图为假设,并不反映实际投资结果、交易成本或保证未来结果。

保证金

虽然您不能像融资购买股票一样买入期权,您在卖出非持保买权时将需要这种能力。比起其它期权策略,非持保买权会给您带来更多风险,因此您的经纪公司要确保当期权被行使时,您有足够资本履行义务。您必须维持保证金要求,金额一般为底层证券价格的20%减去期权在价外(out-of-the-money)的金额,而此金额不能少于底层证券价格的10%。如果您的账户资产低于保证金要求,您将收到追缴保证金通知,要求增缴额外资金以达到最低要求,或清仓以补回不足金额。裸期权策略涉及最高程度的风险,并仅适合拥有最高风险承受能力的交易者。

每家证券公司有权设定高于交易所规定的最低限额保证金要求。

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