期权希腊字母

您期权合约的价值是否在变化? 期权希腊字母度量底层产品价格、时间和隐含波动率的变化如何影响期权的价值。


有几种不同的方式衡量期权对于底层证券价格影响、时间流逝及其他因素的敏感度,很多衡量方式通常由希腊字母(Greeks)表示。

Delta

Delta衡量期权对底层资产价格变化的敏感度。Delta的范围为-1至1。

买权与底层证券价格有正相关关系,其价内程度越高,Delta值越接近1。Delta值为0.5意味着,如果底层证券价格增长1美元,该买权预期增长0.5美元。

相反,卖权与底层证券价格有负相关关系(或相反关系),其价内程度越高,Delta值越接近-1。Delta值为-0.6的卖权在底层证券价格下跌1美元时,其价格预期下跌0.6美元。

Theta

Theta用来衡量期权的时间敏感度,再具体一点来说,它衡量的是时间对于期权价格的影响。

Theta值表示在一定时段内,期权价格的预期下跌量,该时段通常以天计量。随到期日临近,Theta值增长,因为期权价格随到期日临近以指数递减。时间一般由字母T加上期权的生效天数表示。比如,T+0(开仓日)会有一个很低的Theta值,而当一个14天的合约到了T+13这一天时,Theta值可能会很高。如果Theta值在T+7这一天为45.75,这说明在合约的第7天,该期权每天损失的价值为45.75美元。

下图显示了当到期日期临近时theta如何增加的基本描述。

此图为假设,并不反映实际投资结果、交易成本或保证未来结果。

Vega

Vega衡量的是期权对隐含波动率变化的敏感程度。

在处理隐含波动率之前,了解与投资相关历史波动率的概念可能会有所帮助。波动率衡量了证券或市场行业价值变化的程度和速度。

另一方面,隐含波动率是一种更复杂的衡量指标,被用于期权定价模型。它结合了历史波动率、当前市场条件和特定股票的未来预期,用于估计未来价格的波动。一般而言,隐含波动率反映了公众对市场的看法,并且通常在熊市中增加(有时被认为更不确定),牛市中减少。

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