股市动物园:细数华尔街的“奇珍异兽”

在华尔街充斥着以动物命名的市场俚语。本文主要讲述有关牛和熊、鹰和鸽子、猫和狗、羊和猪,以及黑天鹅和独角兽等股市术语。

文章要点:

  • 牛市、熊市和其他以动物命名的华尔街术语自从市场形成之初就已经出现了
  • 了解这些术语可以帮助投资者分析价格走势
  • 想知道如何区分“死猫式反弹”(Dead Cat Bounce)和真正的价格反弹?通过研究股票图表上的技术形态,帮你“确认”信号。

初涉财经新闻的人可能会困惑,感觉华尔街并不像是一个交易市场,而更像是一场动物嘉年华。人们总把牛市与熊市、鹰与鸽子、死猫与死羊等各类术语挂在嘴边。股市中的这些动物形象自从华尔街市场形成之初就已经出现了,那么这些以动物命名的市场俚语到底是什么意思呢?

金融市场的报道中充斥着以动物命名的股市词汇,这其实在一定程度上反映了美国的农业传统。这些股市词汇能将复杂的行业概念简化为人们普遍理解的俗语。不过,投资者对于这些术语的理解不应该只停留于表面,理解牛市、熊市和其他华尔街动物术语的真正含义是至关重要的。

下面给大家简单介绍一下华尔街有关动物的俚语。

勇往直前,奋发向上:多头(bulls)和牛市(bull market)

多头(与英语中公牛一词同名)是指投资者看好股价或整体市场,因此投资者可能会买入股票,或“做多”。而牛市通常被定义为一段持续的、由基本面所驱动的股价增长时期,但往往直到进入牛市几年后,人们才能确定牛市何时开始(根据标准普尔500指数等基准,美国股市持续至今的牛市始于2009年初)。

德美利的资深撰稿人瑞安•坎贝尔(Ryan Campbell)介绍到,牛市的出现通常与经济发展、证券需求增加以及投资者普遍的积极情绪相关。

“公牛(bull)”一词的由来尚不清楚,但真正的公牛(成年雄牛)长有尖尖的、向上翘起的角,冲劲十足并极具攻击性和力量。据美国金融博物馆(Museum of American Finance)所述,早在1714年,“公牛”一词便与市场联系在一起了。

消极悲观,低迷不振:空头(bears)和熊市(bear market)

与多头相反,空头往往意味着投资者较为悲观,预期股市会下跌,他们可能会抛售手中一直持有的股票。看空的交易者也可以出售借来的股票,并在之后以较低的价格买回,从而“做空”股票,赚取利润。

坎贝尔介绍到,熊市通常被定义为股市下跌20%或更多。熊市的出现可能与经济疲软、大量出售证券以及投资者普遍的负面情绪有关。

市场历史学家认为,熊市的概念比牛市更早出现于华尔街。熊市一词最早可追溯到1709年左右,当时是指 “熊皮批发商”。根据美国金融博物馆的说法,熊市的定义可能是“先卖熊皮,再抓熊”(有点像现在做空者的做法)。

另一种理论的说法是,牛熊之争的象征意义起源于克里米亚战争期间(1853年至1856年)的伦敦。根据纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)旗下博客Liberty Street Economics的说法,政治漫画常将战胜国英国比喻为“约翰牛”(John Bull),而战败国俄罗斯则以熊的形象出现。

利率分歧:鹰派(Hawks) 和鸽派 (Doves)

“鹰派与鸽派”通常指的是金融市场中,对利率和美联储货币政策的对立态度。“鹰”或“鹰派”人士,可能倾向于保持基准短期利率相对较高,货币供应相对“紧张”以抑制通胀。

相反地,“鸽子”或“鸽派”人士则可能会倾向于“宽松”的货币政策和较低的利率,以刺激经济增长。

 飞翔之国:蝴蝶与老鹰

动物术语并不局限于股票。一些期权策略也是以有翼生物命名的。蝶式策略(Butterfly spreads)、鹰式策略(Condor)和铁鹰策略(Iron condor)皆为期权策略的种类,这类策略旨在通过时间的推移或波动性的变化(或缺乏变化)从而获利。

以买入蝶式策略为例,它是按照1:2:1比率的买入和卖出期权合约,外部左右各是由买入单支期权组成,宛如蝴蝶的翅膀,中间则是卖出2支期权组成,如同蝴蝶的身体。 这些期权合约的风险分布图形似有翼生物,只是蝴蝶策略的分布图相比鹰式和铁鹰策略顶部更为尖锐。


人为刀俎,我为鱼肉:羊与猪

缺乏纪律、专注力或策略的投资者可能会盲目跟风,而不进行独立或批判性地思考,因此常被人戏称为“绵羊(sheep)”。与经验丰富的市场专业人士相比,他们对市场动向反应较慢,也更容易被不良建议左右。正如华尔街流传着的一句话,羊“会被宰”。

“猪” 也有着负面的含义,它指的是那些贪婪又不守纪律的投资者,他们也往往会被市场无情宰杀。德美利证券首席市场策略师基纳汗(JJ Kinahan)引用了华尔街的一句格言——“无论熊牛,皆可赚钱。唯独肥猪,难逃一劫。”

先天与后天:龟式交易者(Turtle Traders)

20世纪80年代,赋有传奇的大宗商品交易员理查德·丹尼斯(Richard Dennis)和他的合伙人威廉·埃克哈特(William Eckhardt)曾主导了一项实验,旨在探讨交易的天赋到底是与生俱来还是后天习得所致。

理解“龟式交易”的一个基本前提是,市场总是以可认知的趋势运行,这包括上行趋势(牛市)、下行趋势(熊市)或中性趋势(区间波动市场)。因此别忘了“趋势是你的好朋友。” 作为一名紧随趋势的交易者,丹尼斯相信他的实验结果证明了交易是一项可以通过后天学习的技能。

市场教你做人:狗和死猫式反弹

狗是人类最好的朋友?在华尔街可不是这样。在华尔街,“狗”指的是与业内同类或大盘相比表现不佳或表现较差的股票。

猫当然也不会缺席。暴跌的股票可能会出现“死猫式反弹”,但这只不过是在下一轮下跌到来之前的短暂喘息或假动作。有句俗语说道,即使是死猫,如果从足够高的地方摔下来,也会有轻微反弹。有人认为这一说法源自上世纪80年代的英国金融市场。

交易者如何区分死猫式反弹和潜在的实际价格逆转?通过研究股票走势图上的技术形态,有些人能够找到肯定的信号。

晦暗的日子:黑天鹅来袭

黑天鹅也许是“华尔街动物园”里最可怕的动物了,它主要用于指代人们知道可能会发生但却从未准备过的异常、极端的影响事件。2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产、2010年5月“闪电崩盘”以及2016年英国退欧公投都被视为“黑天鹅”。金融学教授、作家、前华尔街交易员纳西姆•尼古拉斯•塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在2007年出版的《黑天鹅:极不可能的影响》(The Impact of The Highly improbable)一书中普及了这一术语。

黑天鹅的到来很难预测。但投资者仍然可以采取一些措施为市场动荡做好准备,并保护好自己的投资组合。例如,如果你密切关注美国国债收益率或芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)等指标,便可以观察到市场专业人士日益担忧的蛛丝马迹。VIX被称为“恐慌指数”,在市场或政治动荡时期通常会飙升。

梦想之物:与独角兽一起狂奔

我们将用一个现实世界中不存在的动物——独角兽——来结束这场股票市场动物园之旅。

“独角兽”是一个相对较新的术语,通常指的是那些科技行业内估值超过10亿美元的私有控股的初创公司;这些公司很有可能在首次公开募股(IPO)后估值继续上涨。近年来,一些独角兽公司的确大张旗鼓地进行了IPO,结果其股价却在发行之后出现了下跌。一家炙手可热的新兴网约车公司或社交媒体平台是否能真正实现盈利并成为一项可靠的长期投资?或者,人们津津乐道的独角兽原来只是虚构的神话?或许,两者皆有可能?

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